六年内三度易主！威龙股份迎地方国资“入场”

2026 年 5 月 12 日深夜，A 股老牌葡萄酒企业威龙股份（603779）发布重磅公告，正式宣告控制权易主。淄博市财政局旗下山东齐信数字科技有限公司（下称 “齐信数科”），通过 “以股抵债” 方式拿下公司 23.12% 股权，成为新任控股股东，实控人由闫鹏飞变更为淄博市财政局。

这是威龙股份自 2020 年以来六年内第三次易主。从创始实控人出局，到私募接盘、民资入主，再到如今地方国资 “抄底”，这家诞生于 1982 年、2016 年登陆上交所的鲁企，在资本市场历经跌宕沉浮。频繁易主背后，是持续亏损的业绩泥潭、股权质押冻结的债务危机，以及国内葡萄酒行业的整体承压。淄博国资的入局，是雪中送炭的救赎，还是新一轮资本博弈的开端？老牌酒企威龙股份，能否借此走出困境、重绘发展蓝图？

一、六年三易主：一部 “动荡” 的资本迁徙史

威龙股份的控制权动荡，始于 2020 年，短短六年时间，三次更迭实控权，核心股东轮番离场，公司治理长期处于不稳定状态，堪称 A 股 “易主最频繁” 的酒企之一。

（一）第一次易主：创始实控人落幕，私募接盘（2020 年）

威龙股份的前身可追溯至 1982 年，由王珍海一手创办，深耕葡萄酒行业数十年，曾是国内民营葡萄酒企业的标杆。2020 年 12 月，王珍海持有的威龙股份 18.81% 股权被司法拍卖，“于是鑫诚一号私募证券投资基金”（下称 “鑫诚一号”）以 3.97 亿元的价格竞得该股权，成为公司新任控股股东，王珍海持股比例降至 6.47%，威龙股份自此进入 “无实控人” 状态。2021 年 12 月，王珍海剩余 6.47% 股份再次被司法拍卖，彻底退出威龙股份，创始时代正式落幕。

（二）第二次易主：民资入主，闫鹏飞成实控人（2022-2023 年）

鑫诚一号控股威龙股份不到两年，便选择转手离场。2022 年 10 月，鑫诚一号将所持 18.8% 股份以 7.69 元 / 股的价格，转让给山东九合云投科技发展有限公司（下称 “山东九合云投”），交易总价 4.81 亿元，威龙股份第二次易主。

此后，山东九合云投历经两次更名，2024 年 5 月变更为星河息壤（浙江）数智科技有限公司（下称 “星河息壤”），持股比例 18.84%，为第一大股东。2023 年 6 月，经过两年半的 “无实控人” 状态后，闫鹏飞通过星河息壤间接控制威龙股份 57.65% 表决权，正式成为公司实控人。

（三）第三次易主：债务压顶，淄博国资接盘（2026 年）

2025 年以来，星河息壤及实控人闫鹏飞陷入多重危机，2026 年 5 月 6 日，威龙股份因筹划控制权变更停牌；5 月 12 日晚，谜底揭晓：星河息壤及持股 5% 以上股东斐尼克斯，与齐信数科签订股份转让协议，以 “零现金” 抵债方式转让合计 23.12% 股份。交易完成后，齐信数科持股 23.12%，成为控股股东，实控人变更为淄博市财政局，威龙股份正式迈入 “国资时代”。

二、5.72 亿 “以股抵债”：一场教科书级的零现金交易

此次控制权转让，总价值超 5.72 亿元，全程无需支付任何现金对价，以股抵债化解巨额债务，堪称 A 股困境企业控制权变更的经典案例。

（一）交易细节：两笔转让，抵债 5.72 亿元

本次交易分为两笔，均以每股 7.45 元（与停牌价持平）的价格转让，受让方齐信数科为淄博国资旗下爱特云翔的全资子公司。

1. 第一笔：齐信数科受让星河息壤持有的 5015.58 万股（15.10% 股份），抵债 3.74 亿元，对应爱特云翔对星河息壤的等额债权；

2. 第二笔：齐信数科受让斐尼克斯持有的 2661.99 万股（8.02% 股份），抵债 1.98 亿元，对应爱特云翔对斐尼克斯的等额债权。

（二）交易背景：原股东债务逾期，无力偿还

此次以股抵债的核心原因，是星河息壤与斐尼克斯的巨额债务逾期。公告显示，两家股东取得威龙股份股权的资金中，分别有 3.96 亿元、2.07 亿元来源于爱特云翔，截至转让前，上述款项均未偿还，债务压力已达极限。

对原股东而言，以股抵债是无奈之举：一方面，股份已被质押冻结，无法通过正常减持套现偿债；另一方面，实控人涉案、公司业绩亏损，股权价值持续缩水，及时转让股权化解债务，是减少损失的最优选择。

对淄博国资而言，此次接盘堪称 “低成本入局”：无需支付现金，仅通过化解旗下企业债权，便拿下一家 A 股上市公司控制权，获得稀缺的上市平台，同时可依托威龙股份布局葡萄酒产业，助力地方农业与文旅融合发展。

（三）股权格局重塑：国资控股，原股东大幅离场

转让完成后，威龙股份股权格局彻底重构：

• 齐信数科：持股 23.12%（7677.57 万股），成为绝对控股股东；

• 星河息壤：持股比例从 18.84% 降至 3.74%，沦为小股东；

• 斐尼克斯：清仓退出，不再持有公司股份。

三、结语：国资托底，威龙股份能否迎来新生？

从创始实控人离场到地方国资接盘，六年三度易主的威龙股份，终于在资本市场的动荡中迎来了 “稳定器”。淄博国资的入局，不仅为公司化解了巨额债务危机，更带来了资金、资源与治理的全新想象空间，让这家老牌酒企看到了走出困境的希望。

但机遇与挑战从来都是并存的。国资赋能不是 “万能药”，威龙股份要真正重获新生，不能仅依赖资本输血，更需聚焦主业，深耕产品创新、品牌建设与渠道优化，破解历史遗留问题，明确长期战略定位，将国资的资源优势转化为核心竞争力。

对资本市场而言，威龙股份的案例也为困境中的本土酒企提供了借鉴：在行业调整期，依托地方国资赋能，实现资源整合与战略转型，或许是一条可行的突围之路。

未来，威龙股份能否借助国资东风，摆脱频繁易主的魔咒，扭转亏损颓势，重现昔日辉煌？时间终将给出答案。